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全球钢铁行业现状分析 仍有良好发展势头

2015-05-28 13:43:37.0 来源:本站原创 浏览量:12



当前全球钢铁产业面临的主要挑战之一就是产能过剩。全球钢铁产能与需求之差的不断拉大已经导致钢铁企业财务状况更趋恶化,并使人们对钢铁产业长期生存能力和效益更加关注。我国也不例外,我国国内钢铁行业不景气,还处于寒冬状态。

据钢铁行业2015年2季度投资策略研究报告中的相关内容如下:

一、宏观经济下行压力加大,稳增长政策将更有力。1-2月份,固定资产投资增速明显下滑,黑色金属行业投资低速增长;工业增加值增速明显降低,工业企业盈利持续下滑;稳增长系列政策陆续出台。

二、原料价格创2007年来新低,旺季反弹空间在20%以上。1-2月份,我国铁矿石原矿产量同比减少4.22%,进口量同比减少1.02%,对外依存度为67.61%,较去年大幅提高7个百分点;进口矿港口库存约1亿吨,过剩压力依旧较大;主要原料价格屡创2007年以来新低,进口矿价格比国产矿低150元/吨,旺季反弹空间至少20%。

三、去产能节奏很可能超预期,需求旺季值得期待。1-2月份,我国粗钢产量1.31亿吨,同比减少0.21%;3月中旬,重点钢企粗钢日均产量164.92万吨,同比减少2.51%,环保+去产能重压下产量将持续低增长。重点钢企库存创2010年以来新高,社会库存连续三周下降。1-2月份,我国钢材出口1808万吨,同比大幅增加56.30%,一带一路带动下破亿吨指日可待。需求旺季值得期待,重点是基建投资释放、房地产投资改善。

四、盈利自3月中旬持续改善,二季度扭亏为盈可期。考虑一个月库存,估算3月底螺纹钢亏损17.57元/吨;线材毛利8.58元/吨;热卷亏损183.22元/吨;中厚板亏损248.86元/吨;冷轧亏损218.45元/吨;镀锌板亏损177.34元/吨。3月27日163家样本钢厂亏损面为61.35%,较3月中旬最高点减少20%,行业扭亏为盈值得期待。

五、钢价年内已下跌6%-15%,旺季反弹空间在15%以上。1-3月份,板材下跌12%-15%,长材下跌6%,接近2007年来最低点,仅取向硅钢上涨9%。政府加大基建投资、鼓励房地产投资、加强高端装备(11509.62,154.740,1.36%)制造业出口等政策,需求有望在二季度逐步释放,尤其是长材,钢价指数3月中旬企稳反弹,预计钢价旺季反弹空间在15%以上。

六、重申"买入"评级,建议"超配"细分领域龙头。供需形势有望在二季度明显好转,铁矿石过剩严重,短期内走势将明显弱于钢材,行业盈利有望扭亏为盈。钢铁板块有望维持1倍PB以上,并重新参考PE估值。重申钢铁行业"买入"评级,重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好各细分领域领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。(1)普钢:宝钢股份、鞍钢股份、河北钢铁、八一钢铁;(2)钢管:久立特材、玉龙股份、金洲管道、常宝股份;(3)特钢:大冶特钢、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢(4)电商:上海钢联、欧浦钢网、物产中拓。

没有不景气的行业,只有不争气的企业。钢铁行业作为国家的基础工业,产业发展成熟,市场需求仍在,钢企同行应保持过冬思维,练好内功,在风险可控的前提下积极谋求转型升级。

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